《财报就像一本故事书》 作者:刘顺仁 P137-138

股东权益与竞争力

参考股东权益变动表中的数字时,经理人和投资人若能搭配资本市场信息,还能看出公司竞争力的强弱。

保留盈余与股东权益的比率

分析沃尔玛的股东权益变动表时,我们应先注意保留盈余占整个股东权益的比率。假使该比率较高,代表公司账面的财富大多由过去获利所累积。相对地,如果股本与溢价占股东权益的比率较高,则代表公司可能不断地通过现金增资,向股东取得资金。

由图7-1可清楚看出,沃尔玛的保留盈余占股东权益的百分比,约在83%至94%之间;自20世纪90年代初期以来,凯马特的该比率由80%左右持续下降,远低于沃尔玛。因此,保留盈余与股东权益的比率,相对地可透露企业的竞争力。值得注意的是,2003年因凯马特承认了巨额亏损,保留盈余及股东权益双双变成负数,所以该比率当年的计算没有任何经济意义(2013年至2017年亦如此)。

What

股东权益代表了股东对一家公司的所有权,即在这家公司资产中享有的经济利益,通常包括股本、资本公积、保留盈余(盈余公积和未分配利润之和)。保留盈余,即公司扣除给股东分红后留在公司内部的累积盈余。作为投资者,投资一家公司成为股东后,将根据其对公司资本的投资比例享有对公司净资产的所有权,也就是按投资比例享有公司的股东权益。

比如说,A公司是2018年1月1日新成立的一家教育培训机构,我用10万元投资A公司10%的股份。此时A公司股东权益共计100万元,共有10万股,每股面值为1元,因此股本为10万元,资本公积则为90万元。

2018年、2019年公司经过2年的经营,共盈利100万元。董事会决定拿出20万元给各个股东分红,剩下80万元则为保留盈余,留在公司内部,作为公司进一步发展的资本。那么截至2019年12月31日,A公司股东权益为180万元,其中:股本10万元、资本公积90万元、保留盈余80万元。

2018年1月1日和2019年12月31日股东权益构成比较如下图一和图二:

从比较图,我们可以很明显看出来,保留盈余越大,也就是留在公司内部作为公司进一步发展资本的盈利越多,股东权益越大,作为股东的我,所享有的公司净资产也就越多,比如2018年1月1日,我仅享有100万元的10%,即10万元;2019年12月31日,我则享有180万元的10%,即18万元,增加的8万元来自留在公司内部的保留盈余。

那么保留盈余与股东权益的比率可以说明什么问题呢?保留盈余与股东权益的比率越高,代表股东所享有的经济利益更多来源于公司历年的盈利,在某种程度上可以说明公司经营良好。而对于作为股东的我来说,保留盈余与股东权益的比率越高,说明我的投资项目越成功。

How

1. 选择某一行业中的两家上市公司,从巨潮资讯网上下载最新的年度报告;

2. 从年度报告中的资产负债表或所有者权益变动表中找到保留盈余和股东权益金额;

3. 计算两家公司的保留盈余与股东权益比率;

4. 对比两家公司的比率,看哪家上市公司的股东所享有的经济利益更多来源于公司历年的获利;

5. 跟其他财务指标结合,看是否能说明比率高的公司经营状况更良好,从而帮助自己做投资决策。

Why

通过测算连续几年的保留盈余与股东权益的比率,可以看出股东所享有的经济利益是不是主要来源于公司历年的盈利。如果比率呈下降趋势或比率过低,说明公司经营情况有可能在恶化。

Where

保留盈余与股东权益的比率可用于比较同行业中两家竞争对手的经营情况,也可以用于检测一家公司以往的经营情况,帮助投资者做投资决策或者想找工作的人判断目标公司是否值得投简历。

A1:

去年在做一家意大利公司的经济责任审计时,审计期间为3年。当时鉴于现场客户施加的压力和其关注的主要问题,我们现场的审计人员更多关注的是利润表上的收入、成本和资产负债表上的存货,没有关注保留盈余,以及保留盈余与所有者权益的比率。

反思:

如果我们审计人员一进场,首先关注了保留盈余,以及保留盈余与所有者权益的比率,会立刻发现这三年公司所有者权益主要来自国内母公司提供的资本,而非公司自身的盈利。公司没有盈利,而在审计所涵盖的会计期间,意大利子公司每年提供给国内母公司的利润表却一直显示有盈利,那每年的利润表有可能存在虚假的数据。进一步结合资产负债表中的应收账款高居不下,回款困难,说明有可能存在报表日前做高收入,报表日后冲回收入。这样我们执行审计程序时将会更加有效率地有的放矢。

A2:

周四授课内容是关于所有者权益变动表,准备通过比较同一行业中两家上市公司的保留盈余与股东权益比率,向学生讲解怎样运用这个比率来看公司经营情况。具体做法:

1. 今晚从巨潮资讯网上下载农业机械制造业两家上市公司2019年中期报告;

2. 从报告中的资产负债表或所有者权益变动表中摘录两家公司的保留盈余和股东权益数;

3. 分别计算两家保留盈余与股东权益的比率;

4. 通过比较两家公司的比率,初步判断各自以往的经营情况。

来源于:保留盈余与股东权益的比率 – 更新版

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